主营业务

社区商业全链条运营 — 购物中心 + DT精品百货 + 影院运营

业务总览

华联股份是一家专注于社区型购物中心运营管理的专业运营商。公司通过购买、租赁、受托管理等方式获得购物中心物业资源，根据商圈环境与项目定位确定功能定位与商业租户业态选择，进行方案设计、装修与商户招租，开业后通过日常经营管理获得租金和管理费收益。截至2025年末，公司旗下已开业购物中心23家，总建筑面积近170万平米，其中北京地区15家。

业务分部2025年收入（亿元）占总营收比例同比变化毛利率
购物中心租赁分部8.4470.44%-15.17%54.80%
百货零售分部（含DT业务）2.7022.58%-0.09%55.70%
影院运营管理分部1.018.46%-5.00%61.33%
合计11.98100%-14.31%54.89%

数据来源：华联股份2025年年度报告

购物中心运营管理（核心主业）

BHGMall 社区商业品牌 核心业务

公司是专注于社区型购物中心运营管理的专业运营商，在北京市场具有领先的市场地位和品牌影响力。旗下购物中心品牌为BHGMall，深耕社区消费场景，满足周边居民日常消费、餐饮、娱乐、休闲等综合需求。

规模数据

已开业购物中心23家 | 总建筑面积近170万平米 | 北京地区15家 | 在全国十几个城市管理近30家购物中心（含未开业/筹备项目）

核心收入结构

  • 租赁及物业管理收入：8.42亿元（占比70.25%，毛利率51.65%）
  • 联营专柜分成收入：1.40亿元（占比11.68%，毛利率72.37%）
  • 商品销售收入：0.62亿元（占比5.18%，毛利率10.99%）
  • 其他业务收入：0.60亿元（占比5.02%，毛利率99.33%）

数据来源：华联股份2025年年度报告

DT精品百货业务（战略增长业务）

DT51 社区型时尚精品百货 增长业务

2024年公司收购北京华联美好生活百货有限公司100%股权，获取DT51业务。DT业务定位于社区型时尚精品百货，采用买手制国际采买模式，自主创新时尚品牌，区别于传统购物中心。

  • 2025年DT业务实现营收2.70亿元，占总营收22.58%，毛利率55.70%
  • 截至2025年末，旗下共有4家DT商业项目（已开业3家，筹备期1家）
  • 首家DT51位于北京市朝阳区北苑路
  • 2025年西安DT51及更轻量的"DT-X"新形态门店已开业
  • 公司将继续以DT业务作为未来最重要的增长点

战略意义

DT业务是公司差异化竞争的核心抓手，买手制采买能力与自主品牌创新能力构建了区别于传统购物中心和电商平台的独特竞争优势。通过"DT-X"轻量模型实现快速复制，降低拓店成本。

数据来源：华联股份2025年年度报告及2025年度董事会工作报告

影院运营管理业务

BHG影院 配套业态

影院场地全部采用租赁方式取得，作为购物中心核心配套业态，为商场引流并贡献多元化收入。

  • 截至2025年末，旗下共有13家影城、87块屏幕（北京7家）
  • 2025年影院运营收入1.01亿元（占比8.46%），毛利率61.33%
  • 收入来源：电影票房收入、卖品收入及广告收入
  • 电影放映及卖品收入0.94亿元（同比-4.05%，毛利率58.41%）

数据来源：华联股份2025年年度报告

核心竞争力

🏪 规模优势

在北京市场具有领先的市场地位和品牌影响力，在北京拥有15家购物中心，已在全国十几个城市布局近30家购物中心。

📍 社区商业定位

深耕社区消费场景，致力于成为社区居民的"生活第三空间"，品牌认知度高（BHGMall品牌），客户粘性强。

🛍️ DT业务差异化

买手制国际采买能力，自主创新时尚品牌，区别于传统购物中心和电商平台，构建差异化竞争优势。

🔄 轻重资产搭配

通过REITs盘活存量资产，实现"重资产持有+轻资产运营"双轮驱动模式，降低资本占用，提升资金使用效率。